العناوين الرئيسية
تعريف الضخ والتفريغ
يُستخدم مصطلحا الضخ والتفريغ (Pump and Dump) لوصف تحركات أسعار الأصول الرقمية في سوق العملات الرقمية. ويعكس الاستخدام الشائع لمصطلحي “الضخ والتفريغ” بين المستثمرين والمتداولين تقلبات السوق. “الضخ” يعني ارتفاع سعر الأصل المشفر فجأةً وبسرعة، بينما يعني “التفريغ” انخفاض سعر الأصل المشفر فجأةً وبسرعة.
الفرق بين الضخ والتفريغ
- الإطار الزمني: عادةً ما تحدث ظاهرة الضخ والتفريغ في تحركات الأسعار قصيرة الأجل. يشير مصطلح الضخ إلى ارتفاع سريع في السعر، بينما يشير مصطلح التفريغ إلى انخفاض سريع فيه.
- الأسباب: تحدث أحداث الضخ بسبب الأخبار الإيجابية أو إثارة المستثمرين أو التلاعب، في حين تحدث أحداث الإغراق نتيجة للأخبار السلبية أو البيع بدافع الذعر أو التلاعب.
- سلوك المستثمرين: خلال فترات ارتفاع الأسعار، يميل المستثمرون إلى الشراء، بينما يميلون إلى البيع خلال فترات انخفاضها. ويحدد سلوك المستثمرين اتجاه حركة الأسعار.
- تأثير السوق: قد تؤدي عمليات الضخ والتفريغ إلى زيادة تقلبات السوق وزعزعة استقرار الأسعار. وقد تُشكل هذه المواقف مخاطرة كبيرة وفرصًا واعدة للمستثمرين.
كيف تتطور عمليات الضخ والتفريغ؟
تتكون عمليات الضخ والتفريغ من استراتيجيات قائمة على التلاعب بالسوق، وعادةً ما تُنفذها مجموعة منظمة. الهدف الرئيسي من هذه العمليات هو الربح عن طريق زيادة سعر أصل مشفر معين بشكل مصطنع (الضخ) أولاً، ثم بيعه بسرعة (التفريغ).
1. عملية الضخ وأمثلة عليها
تنظيم المتلاعبين
تُنظَّم عملية الضخ غالبًا عبر منصات التواصل الاجتماعي أو المجموعات الخاصة. تختار مجموعة من المستثمرين أصلًا مشفرًا منخفض التداول وغير معروف.
مثال دوجكوين (2021): شهدت دوجكوين عملية ضخ ضخمة بفضل تأثير مجموعة وول ستريت بيتس على ريديت. كما سرّعت تغريدات إيلون ماسك عملية الضخ.
خلق الضجيج
انتشرت أخبار إيجابية وتعليقات مضاربة وشائعات كاذبة على مواقع التواصل الاجتماعي حول الأصل المختار. الهدف هو جذب انتباه المستثمرين الخارجيين.
مثالفيرج (2018): انتشرت شائعة عن إعلان شراكة كبرى، وارتفع سعرها بشكل حاد. ولكن عندما لم يرق الإعلان إلى مستوى التوقعات، حدث انخفاض حاد في الأسعار.
ارتفاع سريع في الأسعار
قامت المجموعة بعمليات شراء منسقة، مما أدى إلى ارتفاع السعر بسرعة. أثار هذا الارتفاع خوف المستثمرين الآخرين من تفويت الفرصة، مما دفعهم إلى الشراء.
مثال جيجاكوين (2017): رُفع سعر جيجاكوين بشكل مصطنع نتيجة عمليات شراء منسقة من قِبل المتلاعبين، ثم تم بيعها بسرعة.
2. عملية التفريغ وأمثلة عليها
الوصول إلى القمة
عندما يصل السعر إلى ذروته، يبدأ المتلاعبون بالبيع بكميات كبيرة، وتبدأ عملية البيع.
مثال BitConnect (2017-2018): بلغ سعر عملة BitConnect ذروته قبل انهيار مخطط بونزي، ثم بدء عملية البيع، حيث انخفض سعرها بأكثر من 90%.
انخفاض مفاجئ في الأسعار
انخفاض السعر بسرعة مع عمليات بيع ضخمة. ساد الذعر السوق وبدأ مستثمرون آخرون ببيع ممتلكاتهم.
مثال دوجكوين (2021): بعد ارتفاعه، اشترى العديد من المستثمرين قرب ذروته. ومع ذلك، حدث انخفاض كبير في الأسعار في وقت قصير، وانخفض السعر بسرعة.
انهيار السوق
أسعار ما بعد الطرح تعني خسائر فادحة للمستثمرين، باستثناء المتلاعبين. تعود قيمة الأصل تقريبًا إلى نقطة بدايته.
مثال جيجاكوين (2017): بعد الطرح، انخفضت قيمة جيجاكوين إلى ما يقارب الصفر، وتكبد العديد من المستثمرين خسائر فادحة.
المراحل الأساسية وخصائص هذه العمليات
تبدأ المراحل الأساسية لعمليات الضخ والتفريغ بانخفاض حجم تداول أصل مشفر معين وتقلبه. ينظم المتلاعبون أنشطتهم عبر منصات التواصل الاجتماعي أو المنتديات أو المجموعات الخاصة، مستخدمين الأخبار الكاذبة والشائعات والدعاية لإثارة الاهتمام بالكيان المستهدف. ثم تُجري المجموعة عمليات شراء كبيرة ومنسقة، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في السعر، ويبدأ المستثمرون، الذين وقعوا في فخ الخوف من تفويت الفرصة، في إجراء عمليات شراء كبيرة.
يبدأ المتلاعبون عملية البيع التدريجي أو المفاجئ لأصولهم عند وصول السعر إلى ذروته. ينخفض السعر بسرعة، ويسود الذعر في السوق مع عمليات بيع كبيرة، ويبدأ مستثمرون آخرون ببيع أصولهم بخسارة. نتيجةً لذلك، تعود قيمة الأصل، في أحسن الأحوال، إلى مستواها الأولي، بينما يحقق المتلاعبون أرباحًا طائلة. ويواجه المستثمرون المتبقون خسائر فادحة.
لماذا يتم إجراء عمليات التلاعب بالضخ والتفريغ؟
الهدف الرئيسي هو تحقيق أرباح طائلة في وقت قصير. تهدف استراتيجيات الضخ والتفريغ إلى إحداث تحركات سعرية كبيرة باستثمارات صغيرة. يخدع المتلاعبون المستثمرين الآخرين لشراء الأصول من خلال زيادات أسعار مصطنعة، ويحققون ربحًا من البيع عند ذروة الأسعار. في هذه العملية، بينما يحقق المتلاعبون أرباحًا طائلة، يتكبد المستثمرون الذين يدخلون السوق لاحقًا ويشترون عند ذروة الأسعار خسائر فادحة.
طرق الكشف عن تكتيكات الضخ والتفريغ
تُلاحظ تغيرات مفاجئة وكبيرة في سعر الأصول الرقمية خلال عمليات التلاعب بالسعر. أبرز دليل على هذا التلاعب هو ارتفاع السعر بسرعة في فترة زمنية قصيرة ثم انخفاضه بوتيرة مماثلة. يمكن استخدام أدوات تحليل الرسوم البيانية وبرامج تتبع اتجاهات الأسعار لرصد هذه التحركات السعرية.
لوحظت أيضًا زيادات كبيرة في أحجام التداول. قد يشير الارتفاع المفاجئ في حجم تداول الأصل إلى أن مجموعة من المستثمرين تسعى لرفع سعره من خلال الشراء المنسق. يمكن استخدام منصات توفير الرسوم البيانية والبيانات التي تُظهر حجم تداول الأصول المشفرة لمراقبة زيادات الحجم.
تُعدّ منصات التواصل الاجتماعي ومنتديات الاستثمار بمثابة عوامل مُحفّزة لانتشار التلاعب بالأسواق. يهدف المُتلاعبون إلى التأثير على المستثمرين من خلال نشر معلومات مُضلّلة وأخبار كاذبة على هذه المنصات. لذلك، من الضروري التحقق من دقة المعلومات وتحليل خطابات منصات التواصل الاجتماعي بعناية للكشف عن أي تلاعب مُحتمل عند اتخاذ قرارات الاستثمار. يُمكن أن تُشكّل الإعلانات المُكثّفة والتعليقات المُثيرة للمضاربة على منصات التواصل الاجتماعي إشاراتٍ يجب الانتباه إليها.
هل الضخ والتفريغ قانوني؟ الوضع القانوني واللوائح
الوضع القانوني لأنشطة الضخ والتفريغ
تُعدّ أنشطة الضخ والتفريغ من بين استراتيجيات التلاعب التي لطالما اعتُبرت غير قانونية في الأسواق المالية. وتنتشر هذه الأنشطة في أسواق العملات الرقمية، التي لا تتمتع بنضج الأسواق المالية التقليدية. وتُفرض في معظم الدول عقوبات صارمة على مرتكبي هذه الأنشطة التلاعبية. ومع ذلك، ومع استمرار تطور تنظيم أسواق العملات المشفرة، يختلف الوضع القانوني والممارسات المتبعة من بلد إلى آخر.
اللوائح والتدابير القانونية في مختلف البلدان
يواجه المشاركون في أنشطة الضخ والتفريغ مجموعة واسعة من العقوبات، بدءًا من غرامات باهظة وصولًا إلى أحكام بالسجن. على سبيل المثال، في الولايات المتحدة الأمريكية، يُعاقب من تثبت إدانتهم نتيجة تحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بغرامات بملايين الدولارات أو يُحكم عليهم بالسجن.
وتُطبق عقوبات مماثلة في الاتحاد الأوروبي، وتفرض السلطات التنظيمية ضوابط صارمة على هذه الأنشطة. ومع توسع اللوائح القانونية في تركيا، من المتوقع تشديد العقوبات على الأنشطة التلاعبية في أسواق العملات المشفرة.
في الولايات المتحدة، تُعتبر أنشطة الضخ والتفريغ غير قانونية بموجب قوانين الأوراق المالية. وتفرض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رقابة صارمة على مثل هذه التلاعبات، وتفرض عقوبات صارمة على المخالفين.
تُعتبر أنشطة الضخ والتفريغ غير قانونية أيضًا في دول الاتحاد الأوروبي، وقد وضعت الهيئات التنظيمية أطرًا قانونية شاملة لمنع مثل هذه التلاعبات. كما تتضمن لوائح الاتحاد الأوروبي المتعلقة بأسواق الأصول المشفرة (MiCA) تدابير لمكافحة هذه التلاعبات.
على الرغم من أن اللوائح المتعلقة بالعملات المشفرة في تركيا لا تزال قيد التطوير، إلا أن هيئة أسواق رأس المال (CMB) تعتبر أنشطة الضخ والتفريغ في الأسواق التقليدية غير قانونية. ومن المقرر تطبيق لوائح مماثلة في أسواق العملات الرقمية.
أحداث الضخ والتفريغ الشهيرة في التاريخ
دوجكوين (DOGE): الضخ والتفريغ (2013-2021)
أُطلقت دوجكوين كعملة ميم عام 2013. إلا أنها شهدت ارتفاعًا كبيرًا في قيمتها عام 2021 بفضل تأثير المجموعات المُنظَّمة على منصات التواصل الاجتماعي، وخاصةً منتديات ريديت. كما ساهمت منشورات إيلون ماسك على تويتر في تعزيز هذه الزيادة. ارتفع سعر دوجكوين بأكثر من 1000%، ولكن سرعان ما حدث انخفاض حاد، وانخفض السعر بنفس السرعة.
فضيحة بيت كونيكت (2016-2018)
تعتبر BitConnect أحد أكبر عمليات الاحتيال في عالم العملات المشفرة. كانت بمثابة مخطط بونزي، ووعد بعوائد مرتفعة للمستثمرين، وبنت قاعدة مستثمرين كبيرة بهذه الوعود. إلا أنها في عام 2018، توقفت BitConnect فجأةً، وفقدت عملتها أكثر من 90% من قيمتها.
التلاعب بعملة جيجاكوين (2017)
أُطلقت عملة جيجاكوين كعملة رمزية صغيرة عام 2017. قامت مجموعة من المتلاعبين برفع سعرها بشكل مصطنع. مع ارتفاع السعر، اتجه المستثمرون إلى جيجاكوين، لكن المتلاعبين باعوا عملاتهم عند ذروة الارتفاع، مما أدى إلى انخفاض حاد في قيمتها. تكبد المستثمرون بطبيعة الحال خسائر فادحة، وانخفضت قيمة جيجاكوين إلى ما يقارب الصفر.
تجارب المستثمرين
في الماضي، تكبّد العديد من المستثمرين الذين وقعوا بين فكّي الضخ والتفريغ خسائر فادحة. وكما في حالة دوجكوين، اشترى المستثمرون بسعر مرتفع، ظنًا منهم أن السعر سيرتفع باستمرار، لكنهم تكبّدوا خسائر فادحة عند مواجهة هبوط مفاجئ. وفي فضيحة بيتكونكت أيضًا، خسر العديد من المستثمرين مدخراتهم وخاضوا معارك قانونية طويلة.
الدروس المستفادة من هذه الأحداث
- تجنب الاستثمارات المضاربة: ترتبط عمليات الضخ والإغراق بتصرفات مضاربة يقوم بها المتلاعبون. ينبغي على المستثمرين الحذر من الانجرار وراء المضاربة، والاستثمار فقط في المشاريع الموثوقة.
- خذ في الاعتبار التقلبات العالية فأسواق العملات المشفرة متقلبة بطبيعتها: قد يكون الارتفاع السريع في الأسعار علامة على انخفاضات سريعة. ينبغي على المستثمرين تحليل تحركات الأسعار بعناية وتجنب الانجراف وراء الخوف من تفويت الفرص.
- لا تستثمر دون بحث: تؤثر أحداث الضخ والبيع على المستثمرين غير الواعين أكثر. من المهم إجراء بحث شامل عن المشاريع وفريق التطوير والتقنية التي تدعمها قبل الاستثمار.
الأسئلة الشائعة حول الضخ والتفريغ
هل الضخ والتفريغ قانونيان؟
لا، في العديد من الدول، تُعتبر أنشطة الضخ والتفريغ تلاعبًا بالسوق، وهي غير قانونية. وتخضع هذه الأنشطة لعقوبات قانونية صارمة، إذ تهدف إلى خداع المستثمرين.
كيف أعرف أن عملية الضخ والتفريغ تمت؟
قد تكون هناك زيادات مفاجئة وغير منطقية في الأسعار، وحجم تداول مرتفع بشكل غير عادي، وضجيج مفرط وتعليقات مضاربة على وسائل التواصل الاجتماعي، وعلامات ارتفاع وانخفاض.
كيف يمكنني اتخاذ الاحتياطات اللازمة ضد مثل هذه الأنشطة؟
يمكنك اتخاذ الاحتياطات اللازمة بإجراء بحثك، واستخدام منصات تداول موثوقة، وتجنب الوقوع في فخ الخوف من فوات الفرصة. كما يمكنك تجنب النصائح المبالغ فيها أو المتفائلة على منصات التواصل الاجتماعي والمنتديات.
ما هي التأثيرات طويلة المدى؟
على المدى الطويل، يُقوّض هذا الأمر ثقة السوق، ويزيد من تقلباته، وكثيرًا ما يُكبّد المستثمرين خسائر فادحة. وهذا يُزعزع استقرار الأسواق، وقد يُثني المستثمرين الجدد عن الاستثمار فيها.
