الاكتتاب العام الأولي أو الطرح العام الأولي بالإنجليزية Initial Public Offering وإختصاره IPO، هو العملية التي تطرح فيها شركة خاصة أسهمها للجمهور لأول مرة وتُدرجها في سوق الأوراق المالية.
من خلاله، يمكن للشركة جمع رأس مال من الجمهور لتمويل توسعة أعمالها، والبحث والتطوير، وسداد الديون، وأغراض أخرى. تتحول الشركة الخاصة خلال هذه العملية إلى شركة عامة.
بعد الطرح العام الأولي، يمكن للمستثمرين تداول أسهم الشركة بحرية في سوق الأوراق المالية، مما يزيد بشكل كبير من سيولة أسهم الشركة.
عملية الطرح أو الاكتتاب العام الأولي
- مرحلة الإعداد: تقوم الشركة باختيار المستثمرين والبنوك الاستثمارية المتعاونة، وإعداد الوثائق مثل نشرة الاكتتاب.
- مرحلة العرض الترويجي: العرض الترويجي للاكتتاب العام الأولي هو نشاط بحثي وترويجي يُنظمه مُكتتب الاكتتاب لمساعدة المُصدر قبل إصدار الأسهم. يمكن تقسيمه إلى نوعين: عرض ترويجي غير رسمي (غير متصل) وعروض ترويجية عبر الإنترنت. العروض الترويجية غير الرسمية هي في الغالب أنشطة ترويجية وجهاً لوجه تُجريها جهات الاكتتاب والمصدرون للمستثمرين المؤسسيين، وهي أيضًا طريقة عرض ترويجية شائعة الاستخدام دوليًا.
- مرحلة التسعير: يُحدد مُكتتب الاكتتاب سعر طرح الأسهم بناءً على طلب السوق وآراء المستثمرين. ويُحدد سعر الطرح العام الأولي بشكل مشترك من قِبل الشركة ومُكتتب الاكتتاب بناءً على عوامل مثل القيمة التقديرية للشركة، وأدائها، وظروف السوق، واستجابة الاكتتاب.
- مرحلة الإصدار: تقوم الشركة بإصدار أسهم للمستثمرين العموميين، ويتم إدراج الأسهم وتداولها في البورصة.
- ما بعد الإدراج: يتم تداول أسهم الشركة في السوق الثانوية، ويمكن للمستثمرين شراء وبيع الأسهم بحرية.
خصائص الاكتتاب العام الأولي
- غرض جمع الأموال: تقوم الشركات بجمع رأس المال من خلال الاكتتابات العامة الأولية لتوسيع نطاق أعمالها وتطوير منتجات جديدة وتوسيع حضورها في السوق.
- إصدار الأسهم: تُصدر الشركة أسهمًا جديدة للمستثمرين العموميين، ويصبح المستثمرون مساهمين في الشركة من خلال شراء الأسهم. ويمكن للمستثمرين الأوائل أيضًا تحقيق الأرباح والتخارج خلال هذه العملية. بالنسبة لهؤلاء الأفراد، يُتيح الطرح العام الأولي فرصةً لهم للتخارج من استثماراتهم المبكرة وتحقيق الأرباح.
- الإدراج والتداول: بعد إدراج أسهم الشركة في البورصة، يتمكن المستثمرون من شراء وبيع الأسهم بحرية.
- التنظيم الصارم: تخضع الاكتتابات العامة الأولية لرقابة صارمة من قبل هيئات تنظيم الأوراق المالية ويجب أن تمتثل للقوانين واللوائح ذات الصلة.
- الإفصاح عن المعلومات: تحتاج الشركة إلى الإفصاح عن المعلومات المالية والتشغيلية التفصيلية للمستثمرين.
- عتبة استثمار عالية: تستهدف الطروحات الأولية العامة بشكل أساسي المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين المؤهلين، مع عتبة مشاركة عالية نسبيًا.
مميزات وسلبيات الطرح العام الأولي
المميزات
- حوكمة الشركات المحسنة: تشجع المتطلبات التنظيمية والإفصاح الصارم عن المعلومات المرتبطة بالاكتتابات العامة الأولية الإدارة على إنشاء هيكل حوكمة الشركات أكثر قوة.
- عائد رأس المال: في معظم الحالات، يُمكّن الطرح العام الأولي الشركة من جلب تدفقات رأسمالية جديدة، يُمكن استخدامها في تطويرها المستقبلي، أو توسيع نطاق إنتاجها، أو سداد قروضها القائمة، مما يُحسّن من وضع الشركة المالي وتدفقاتها النقدية. بمجرد طرح الشركة للاكتتاب العام، يُمكنها إصدار أسهم عادية إضافية بطرق مُختلفة، تُعتبر طروحات لاحقة. تُوفر هذه الطريقة تمويلًا لأغراض تجارية مُختلفة للشركة من خلال إصدار أسهم دون تحمل أي ديون. كما أن القدرة على جمع مبالغ كبيرة من رأس المال بسرعة من السوق تُعدّ أحد أسباب سعي العديد من الشركات إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام.
- تأثير العلامة التجارية: عادةً ما يزداد الوعي بالعلامة التجارية للشركات المدرجة وسمعتها، مما يُسهم في جذب المزيد من العملاء والشركاء والكفاءات المتميزة. ويعتقد الجمهور لا شعوريًا أن الشركات المدرجة تتمتع بمصداقية وإمكانات تطوير أفضل، مما يُعزز صورة علامتها التجارية بشكل كبير.
السلبيات
- تقلبات السوق: بعد الطرح العام الأولي، يكون سعر سهم الشركة عرضة لقوى السوق، مما يشكل خطر حدوث تقلبات كبيرة.
- الإفصاح عن المعلومات: خلال عملية الطرح العام الأولي، يتعين على الشركات الإفصاح عن معلوماتها المالية والتجارية. قد تُفيد هذه المعلومات المتاحة للجمهور المنافسين والموردين والمستهلكين، أو قد تؤثر سلبًا على عمليات الشركة أو على ردود فعل الطرح العام الأولي.
- تخفيف الملكية: تجذب الاكتتابات العامة الأولية مستثمرين جددًا، مما قد يُضعف ملكية الشركة ويُقلل، أو حتى يُلغي، سيطرة المساهمين الحاليين.
- تكاليف باهظة: يتضمن التحضير المسبق للطرح العام الأولي تكاليف باهظة لتلبية المتطلبات القانونية والمحاسبية والامتثالية. وحتى بعد الإدراج، تُشكّل النفقات القانونية والامتثالية والمحاسبية ونشر المعلومات (مثل إعداد التقارير السنوية) تكاليف مستمرة.
خاتمة
للطرح العام الأولي أهمية بالغة للشركات، تتجاوز مجرد جمع رأس المال. فهو يُحسّن صورة الشركة، ويُعزز الحوكمة، ويُوسّع قنوات التمويل، ويُحفّز الموظفين، ويُعزّز قيمتها، ويُحسّن هيكل رأس المال، ويُوفّر آليات للتخارج، ويُهيئ فرصًا استراتيجية، ويُعزّز المسؤولية الاجتماعية.
ومع ذلك، تُواجه الاكتتابات العامة الأولية أيضًا تحديات مثل ارتفاع التكاليف، وضغوط الإفصاح عن المعلومات، ومخاطر تقلبات السوق، والضغوط التنظيمية. يجب على الشركات دراسة المزايا والعيوب بعناية، والاستعداد التام قبل اتخاذ قرار بشأن الطرح العام الأولي.
المصادر:
- What Is an IPO? – Investopedia
- What Are the Advantages and Disadvantages of a Company Going Public? – Investopedia
- IPO Process – Corporate Finance Institute
- What is an Initial Public Offering (IPO)? Definition + Process – Wall Street Prep
- The Major Advantages & Disadvantages of Going Public – Tipalti
إخلاء مسؤولية: تُخلي مجلة بيتكوسات مسؤوليتها عن دقة أو ملاءمة المعلومات المُقدمة. هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط، وليست نصيحة مالية أو استثمارية.
