العناوين الرئيسية
في السنوات القليلة الماضية، شهدت قيمة بيتكوين تقلبات حادة مقابل الدولار الأمريكي، من 1242 دولارًا أمريكيًا عند ذروتها في نوفمبر 2013، إلى حوالي 84 ألف دولار أمريكيًا وقت كتابة هذا المقال. من الصعب تحديد عامل واحد يُسهم في تقلبها، بل إن هناك عوامل عديدة تؤثر على قيمتها:
- تعتبر عملة البيتكوين نادرة بطبيعتها، حيث يقتصر إنتاجها على 21 مليون بيتكوين
- تؤدي الصحافة السيئة إلى تخويف مستخدمي البيتكوين ودفعهم إلى بيعها، مثل خروقات الأمن أو التنظيم الحكومي
- تكهنات من المستثمرين
قد يُثني التقلب الكبير في قيمة البيتكوين، مقارنةً بالعملات الورقية (العملات التي تُعلنها الحكومات كعملة قانونية)، المستخدمين غير المُستخدمين للبيتكوين عن استخدامها. مع ذلك، تتوفر حاليًا خيارات عديدة للتحوط من التقلبات مقابل العملات أو الأصول الأخرى.
الخيارات المركزية
إن طبيعة بيتكوين (وهي عملة مشفرة لامركزية بدون مدير مركزي) تُسهّل تجنب الحاجة إلى الثقة بطرف ثالث كالحكومة. يمتلك المستخدمون المفاتيح الخاصة لعملات بيتكوين الخاصة بهم. من ناحية أخرى، تُجبر منصات التداول المركزية المستخدمين على التخلي عن التحكم في مفاتيحهم الخاصة والعمل على افتراض أنهم جديرون بالثقة في عالم ما بعد منصة إم تي جوكس، حيث سُرقت عملات بيتكوين بقيمة 450 مليون دولار آنذاك.
دعونا نستكشف بعض الخيارات المركزية الحالية المتاحة في السوق:
1) بيع البيتكوين مقابل النقود الورقية
هناك طريقة بسيطة للغاية للتحوط من تقلبات البيتكوين: حوّل أي بيتكوين تستلمه فورًا إلى عملتك الورقية الحالية في منصة تداول بيتكوين، بغض النظر عن أسعار السوق الحالية. بهذه الطريقة، لن تُضارب على تحركات بيتكوين.
إذا لم تُحوّل بيتكوين إلى عملة ورقية، فأنت تُعرّض نفسك لمخاطر العملات: فقد تحصل على المزيد أو القليل من نقودك الورقية في المستقبل. بيع البيتكوين فورًا بالعملة التي ترغب بها يُجنّبك تقلبات بيتكوين. أشار فريد ويلسون، المستثمر الجريء الشهير من Union Square Ventures، مؤخرًا في مدونته إلى أن زميله، جويل مونيغرو، لا يمتلك أي بيتكوين، بل لديه محفظة دولار أمريكي على كوين بيس، حيث يُنفق أو يُرسل بيتكوين من محفظته الدولارية كلما احتاج إلى ذلك.
2) سوق المشتقات
لفهم ما هي المشتقات، دعونا نلقي نظرة على التعريف المقدم من ويكيبيديا:
المشتق هو عقد يستمد قيمته من أداء الكيان الأساسي.
هناك طرفان في كل أداة مشتقة: طرف يتحوط للاستثمارات، بينما يُضارب الطرف الآخر. ونظرًا لتعقيد المشتقات، لا نوصي بهذا للمستثمرين غير المطلعين الذين لا يفهمونها تمامًا.
في الأساس، تعتبر المشتقات المالية بمثابة وثيقة تأمين لإدارة التعرض للمخاطر.
هناك مثال يُطرح كثيرًا لشرح المشتقات: يشعر المزارعون عمومًا بالقلق إزاء التقلبات المستمرة في أسعار السوق، ويرغبون في حماية أنفسهم من انخفاضها (لأن ارتفاع الأسعار يعني زيادة الإيرادات). لنفترض أن مزارعي الأرز هؤلاء وجدوا مستثمرًا مستعدًا لدفع 10 دولارات للرطل عندما يصبح الأرز جاهزًا للحصاد بعد ثلاثة أشهر، حتى لو كان السعر قد يرتفع أو ينخفض في المستقبل.
بعد ثلاثة أشهر من الآن، إذا كان سعر الأرز أعلى من 10 دولارات للرطل، فسوف يستفيد المستثمر لأنه يمكنه شراء الأرز بسعر أقل من سعر السوق، ثم بيعه بسعر أعلى (سعر السوق الحالي) لتحقيق ربح.
على العكس، بعد ثلاثة أشهر من الآن، إذا انخفض سعر الأرز عن 10 دولارات للرطل، سيستفيد المزارعون إذ يمكنهم بيع الأرز بسعر أعلى من سعر السوق. ويتمتع المزارعون بالحماية من تقلبات الأسعار، إذ ثبّتوا السعر عند 10 دولارات للرطل.
مع وضع ذلك في الاعتبار، هناك العديد من المخاطر المرتبطة بالمشتقات المالية التي يجب أن نكون على دراية بها:
- مخاطر التسوية: هي مخاطر عدم قيام الطرف الآخر بالدفع لك مطلقًا. معظم المشتقات المتداولة في البورصات المنظمة لديها غرفة مقاصة تضمن التسوية، وبالتالي تقلل من مخاطر التسوية. (المصدر)
- مخاطر الطرف المقابل: هي المخاطر المتمثلة في عدم التزام الطرف المقابل بالالتزامات التعاقدية. (المصدر)
لتسهيل مشاركة المستهلكين في سوق مشتقات البيتكوين، تتوفر حاليًا عدة منصات. من بينها:
الخيارات اللامركزية
في حين أن بعض الخيارات المركزية تبدو مريحة للاستخدام، يجد مستخدمو Bitcoin صعوبة أكبر في الثقة في منصات الطرف الثالث لحفظ البيتكوين الخاصة بهم.
هناك حل لهذه المشكلة: خيار لامركزي لا يتطلب منك التخلي عن مفاتيحك الخاصة لبيتكوين الخاص بك.
خاتمة
رغم تزايد عدد المنصات التي برزت لمواجهة تحدي حلّ إحدى أكبر المشكلات التي تؤثر على بيتكوين، ألا وهي التقلبات، من المهم فهم المخاطر التي تواجهها قبل استثمار أموالك. تتجاوز الحلول المركزية جراح منصة Mt. Gox، حيث تطلب الشركات ضمنيًا من المستخدمين الثقة بأن عملات بيتكوين الخاصة بهم لن تختفي بين عشية وضحاها.
من ناحية أخرى، تضمن الحلول اللامركزية بقاء مفاتيح بيتكوين الخاصة في أيدي المستخدمين، مما يُجنّبهم أي مشاكل تتعلق بالثقة تمامًا.
في النهاية، لاختيار خيار التحوّط كما هو الحال في جميع الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر ننصحك بالاستفادة من المعلومات التي قدمناها وإجراء المزيد من البحث بنفسك. عليك اختيار خيار يُتيح لك نومًا هانئًا.
